探討香港銀行結餘、外匯儲備與財政盈餘的關係，並分析其與香港股市及樓市的密切聯繫。從2015年及2022年的高峯，到近期結餘回落至800多億，我們會檢視量化寬鬆、HIBOR走勢及中原指數（CCL）如何影響港股及樓市表現。想了解資金流向如何影響市場？ 2025年8月網聚: https://shorturl.at/Rxw4a 小龍網聚優惠(2025年8月-2026年1月) : https://shorturl.at/9XfAs kofi: https://ko-fi.com/astrologystar/ Time Tags 00:00 - 介紹：香港銀行結餘與市場關係 00:09 - 銀行結餘與外匯儲備的區別 01:04 - 量化寬鬆與銀行結餘高峯（4000多億） 02:04 - 銀行結餘走勢圖與2015/2022年分析 03:09 - 中原指數（CCL）與樓市高點 07:45 - 港股近期反彈與阻力位分析 11:33 - HIBOR走勢與資金流動的啟示 香港銀行結餘與港股樓市關係解析：中原指數與HIBOR走勢分析 香港的經濟脈動與銀行結餘、股市及樓市息息相關。今天我們來深入探討香港銀行結餘、外匯儲備以及財政盈餘的關係，並分析它們如何影響香港的股市和樓市走勢。從歷史數據到近期市場動態，讓我們一起解讀資金流向背後的故事。 銀行結餘與外匯儲備的區別 首先，我們需要釐清一個常見的誤解：香港銀行結餘和外匯儲備是兩回事。很多人看到銀行結餘數字下降，例如近期只剩下約800多億，就擔心香港「沒錢了」。實際上，銀行結餘只是外匯儲備的一部分，而外匯儲備和財政盈餘是香港經濟的兩大支柱。即便結餘降至低點，香港的金融體系仍然穩健。 量化寬鬆與結餘高峯 回顧過去，量化寬鬆（QE）時期對香港銀行結餘影響顯著。在2000年後的三輪量化寬鬆中，大量熱錢流入香港，推高銀行結餘至歷史高位。例如，2015年和2022年，結餘分別達到約4000多億的頂峯。然而，隨著聯儲局收緊貨幣政策（「收水」），結餘逐步回落，最低時在金融海嘯後僅約500多億，近期則回升至800多億。 這些波動與熱錢流入密切相關。例如，2020至2021年間，疫情期間資金湧入，推高結餘至約1600多億，同時帶動港股從低位反彈至3萬多點。這顯示資金充裕時，市場表現往往更強勁。 中原指數與樓市走勢 香港樓市的中原城市領先指數（CCL）是重要的市場指標。數據顯示，2015年和2018年，CCL分別達到高點（約130和188），反映樓市熱度。然而，2015年後樓市回落約20%，政府因而放寬按揭政策，發展商推出「呼吸plan」等措施，刺激樓市於2018年再次起飛。2020至2021年，CCL再現高點，但隨後隨結餘下降而回落。 有趣的是，銀行結餘與CCL走勢高度同步。當結餘高企時，樓市往往表現強勁；當結餘回落，樓市也隨之調整。這顯示資金流動對樓市的直接影響。 港股與銀行結餘的聯繫 港股（恒生指數）同樣受到銀行結餘的影響。2015年和2021年，港股分別錄得高點，與結餘高峯同步。然而，2022年後，隨著結餘從4000多億回落至450億，港股進入熊市，最低跌至14000點。近期結餘回升至800多億，港股亦出現反彈，但阻力位在24900至25000點，顯示上升動力受限。 從江恩理論的角度看，港股目前處於月線圖的下降軌，阻力位約在24000至25000點。資金流動的視角進一步證實，結餘下降可能預示港股短期內下跌風險高於上升機會。 HIBOR與資金流動 香港同業拆息（HIBOR）是另一個關鍵指標。HIBOR與銀行結餘密切相關，反映資金充裕程度。當結餘高時，HIBOR往往較低，例如2020年疫情期間。近期HIBOR雖有所上升（約1.07至1.7%），但仍低於預期，這可能反映兩點： 貸款需求疲弱：企業和個人借貸意欲低，特別是在工商舖貸款方面，銀行對風險更為謹慎。 資金仍然充裕：儘管結餘降至800多億，銀行系統仍有大量現金，無需頻繁拆借。 值得注意的是，港美息差持續擴大，卻未推高HIBOR，顯示市場對套息交易的依賴或資金流動的特殊性。同時，近期有關「壞帳銀行」的傳言，反映銀行壞帳和撥備壓力上升，特別是在房地產和工商貸款領域。 未來展望：港股與樓市的風險 從資金流和HIBOR走勢來看，港股和樓市短期內可能面臨下行壓力。結餘從1600多億回落至800多億，且港匯在弱方保證附近徘徊，顯示資金流出趨勢。根據江恩理論，時間優先於價格和成交量，預計未來數周至數月，港股下跌的機會可能高於上升。 然而，這並非意味即時崩盤，而是中短期內的調整壓力。投資者應密切關注結餘數據、HIBOR走勢及CCL變化，以判斷市場方向。 結語 香港銀行結餘、HIBOR、港股及樓市之間的關係錯綜複雜，但資金流動無疑是核心驅動因素。從歷史數據到當前市場動態，我們看到結餘高低與市場表現高度相關。未來，隨著資金流向和HIBOR的變化，投資者需保持警惕，靈活應對市場波動。 Keywords #香港銀行結餘 #港股 #樓市 #中原指數 #HIBOR #量化寬鬆 #資金流向 #恒生指數 #市場分析 #香港經濟